二季度李晓星减仓港股互联网和消费股 加仓工程机械和有色

　　7月20日，银华基金发布旗下基金2026年二季报。知名基金经理李晓星和张萍共同管理的银华心怡二季报显示，截至2026年二季度末，该基金股票仓位为87.10%，较一季度末93.98%的股票仓位下降6.88个百分点。与一季度末相比，五只个股新晋银华心怡前十大重仓股。

　　报告显示，2026年二季度末，银华心怡前十大重仓股分别为：华虹宏力、中芯国际、海光信息、工业富联、宁德时代、华勤技术、紫金矿业、宏桥控股 、三一重工、徐工机械。

　　与一季度末相比，华勤技术、紫金矿业、宏桥控股、三一重工、徐工机械新晋该基金前十大重仓股，腾讯控股、阿里巴巴-W、金山云、恒瑞医药、贵州茅台退出前十大重仓股。

　　展望下半年，李晓星认为市场的整体风险不大，虽然科技板块中某些细分方向出现了过热的倾向，但如果预期收益率不高的话，依然可以在全市场中挑选出大量的在中长期维度可以贡献绝对收益和相对收益的标的。李晓星认为，AI的叙事持续处于强势当中，在整体组合配置中依然可以处于超配的状态，但其他板块的投资机会也在逐步显现，也不宜过于忽略。

　　他表示，AI是这一轮科技“牛市”的主线。产业层面，全球AI算力投资今明两年确定性较高，算力需求尚未看到天花板；而短期伴随部分宏观因素扰动，近期资本市场对于明年后AI高强度投资的持续性有所分歧。AI资本开支增速只是结果，头部大模型迭代速度及其ARR（年度经常性收入）增速是需求端核心观察指标，当前尚未看到需求拐点，需要持续保持跟踪。AI方向当前看好市值相对低估且处于涨价周期中的晶圆厂，以及业绩增速和估值匹配度较高的海外算力细分龙头，未来量价齐升的环节将带来较大的业绩和股价弹性。

　　对于近期反弹的医药板块，他表示，今年上半年，创新药板块回撤较深，大部分龙头公司股价已回落至2025年4—5月水平。然而同时，创新药的基本面维持高景气，管线海外交易和临床数据读出继续超预期兑现，下跌主要由于资金的行业偏好以及宏观交易主题迁移。当前位置，创新药和研发外包公司在股价层面都已经具备相当性价比。会持续关注基本面优质、股价位置合适的龙头企业，择机建仓。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）